慎防创业投资三大认识误区

中国创业板定位于为高成长企业特别是高科技企业提供融资平台。什么是高成长？什么是科技创新？什么是商业模

中国创业板定位于为高成长企业特别是高科技企业提供融资平台。什么是高成长？什么是科技创新？什么是商业模式创新？它们之间又是如何有机地结合？这些问题是创投业必然要思考的问题。

事实上，对创业板上市企业的考量，有些因素可以量化，有些是无法量化的，而运用数字模式对创业企业未来成长进行预测也是难以奏效的。做创业投资，是一门实践很强的崭新学问，没有对创业企业从事经营管理和创业投资背景的人，是很难认识清楚和准确把握的。在当前社会上，存在一些对创业投资的认识误区，有必要加以澄清。

其一是受风险投资论的误导，认为创业投资应是创业板风险的主要承担者之一。殊不知，在创业企业上创业板之前，创业投资非但承担了巨大的风险，而且还帮企业通过提供增值服务防范、控制、化解了诸多成长不确定风险。多年的实践证明，中国大多数创业企业在上市前的成长过程中，创业投资将对其进行基础性规范，并帮企业增强核心竞争力，然后在基本符合上市条件时，券商保荐人再按照上市的要求进行二次规范。这就是现阶段中国创业企业上创业板过程中一种有机的价值链接。

其二，很多人认为，做创投是一种典型投机行为，创业投资都是投资PRE-IPO项目，企业上市后便会套现退出。这一说法是不符合事实的，也是站不住脚的。

至于被投资企业上市后，创投所持股权结束限售期限而变现退出，则是创业投资循环规律而做的选择，是实现正当收益。

其三是创业投资良莠不齐、鱼龙混杂，无法在创业板市场上提供“绿色通道”。这种说法似对非对。虽说中国本土创投刚刚兴起不久，与欧美相比，生存环境还有待改善，但本土创投通过多年来实践探索，出现了一批创投的脊梁。

做创业投资，投资的是非上市股权，是非证券化的，流通性极差。创投将钱投入企业便与企业结成生死与共关系，唯有对企业精心培育，帮助企业不断成长才有希望。这种新兴投融资制度安排在中国现阶段不是太多了，而且太少了，不是已很强大了，而是还非常弱小。开设创业板，中国本土创投才真正有了出路，它不仅是创业投资的黄金通道，而且还是创业投资对行业和企业进行选择、评估和投资的导向。

创业企业的价值是一种资本的商品，创业板是这一资本的商品交换的市场，而创业投资则是这一种特殊商品的制造者之一。在这个意义上，创业投资与创业板构成有机的价值链接。

深圳创业投资同业公会提出应在创业板市场给创业投资提供“绿色通道”，是基于两点根据：一、创业投资是为创业板源源不断提供上市优质资源的“厂商”；二、在企业上市之前，创业投资就冒风险为企业提供资金，并付出大量心血和智慧培育企业快速成长。因此，为确保创业板上市企业质量优秀，建议在创业板发行审核企业上市时，在同等条件下，创投企业应考虑优先上市。